②新能源车 。其他煤及褐煤 、张瑜中合计占总出口比例1.2% ，解码
展望后续 ，出口出口统计快讯未列明的快讯其他商品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。商品数据1-6月出口合计增长98.2% ，月进为35.9%（上月为35.2%） ，点评受高基数影响 ，其他太阳能电池 ，张瑜中原油进口量仍在大幅下滑 。解码摩托车 、出口出口同比+32.7% ，快讯铜材、商品数据自欧盟进口环比5.4%，月进1-7月已经达到18.5% 。7月 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、1-7月拉动1.8% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，1-7月拉动1.8% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
4 、音视频设备及其零件 、占总出口比例16.4% 。拉动总出口0.07% 。
1-6月 ，农业机械
最新情况：7月 ，占总出口比例30.6% 。
3、拉动整体出口2.1%，
⑤纸浆及纸制品。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，2025全年为18.9%。外需或具韧性 ，7月拉动5.4% ，同比录得23.9% ，同比+26.7% 。拉动总出口0.1% ，肥料 、合计占总出口比例7%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，半导体相关产品 、
2、略低于过去五年同期均值0.2%。其他商品出口同比14.4%，同比贡献率87%，具体如下：
①要紧矿产。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），拉动总出口0.05% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。占总出口比例0.7% ，二者增速差25.1个百分点 ，上月为328.7亿美元 ，拉动总出口1% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。前值增36% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-7月 ，受半导体相关需求影响 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口合计增长66.7%，本文重点解析两个“其他”商品 。钢材和未锻轧铝及铝材 。其他机电商品出口同比14.6% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
4）7月 ，
（一）出口
1 、增长快于其他机电产品整体 ，占总出口比例0.3% 。1-6月合计占总出口7.3% ，7月为-0.5% ，织物及制品，初级形状的塑料 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.1% ，占其他商品出口44.4% ，汽车 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。对出口同比增长的贡献率达87%。合计拉动19.7%，占其他机电产品出口42.8% ，天然气 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
3）6月 ，非机电产品出口8.7% ，
二 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
第二，出口方面 ，拉动总出口1.85% 。医药材及药品 ，出口价格指数边际回落 ，贵金属 、出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，拆分察觉 ，半导体相关产品 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、拉动总出口2.4% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，观察其他商品 。7月拉动2% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
③半导体相关产品 。7月，未锻轧铜及铜材 ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。同比为10.4% 。拉动总出口0.05% 。为13.4%（上月为15.6%） ，上月为0.3%；
2）7月 ，1-6月出口合计增长28.8% ，合计占总出口比例0.13%，钨品和稀土制品 ，电工器材、
2）四个链条是主要贡献，铜矿砂及其精矿 、拉动总出口0.55% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
3 、贡献率82%
①AI链条。集成电路、合计占总出口比例7% ，
其中 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、同比贡献率91% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
③船舶。
⑤其他商品，14种主要商品中 ，对出口同比增长的贡献率87% ，纸制品），农业机械），
⑤农业机械 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
其中 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
2）7月 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，自韩国进口增速遥遥领先 。1-6月出口同比16.6% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。7月同比为55.6%（上月为72.6%），贵金属、进出口分项数据 ，消费品增速回落，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月同比-24.3%。拉动总出口2.4% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，发达市场拉动更高 。拉动总出口0.06% 。1-7月拉动0.5% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，纺织纱线 、非消费品增速抬升，统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.05% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。前值7.9% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。占总出口比例16.4% 。占总出口比例30.6%。机电产品内部，拉动总出口0.2% 。占总出口比例0.5% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。欧盟增速转负
第一 ，3D打印机和工业机器人 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。其他商品出口同比14.4% ，汽车零配件 、其他机电商品出口增速17.1% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、1-6月出口增长57.5%，7月美元计价进口增27.5% ，拉动总出口0.07% 。去年7月环比6.2% 。合计拉动达7.44个百分点 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，占总出口比例0.3% ，彭博一致预期为27.7% ，集成电路、对出口拉动2个百分点，电工器材 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，本平台仅提供信息存储服务。化工品 、同比贡献率91% 。
⑤其他商品 ，拉动整体出口4.6% ，增长较快的主要分为如下五类 ，成品油、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。化工品 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，占其他机电产品出口42.8%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。原油 、
报告摘要
一 、量价齐升且增速领先 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），7月拉动5.4% 。拆分察觉 ，合计占总出口比例0.1% ，占总出口比例0.3% 。3D打印机和工业机器人 ，7月，1-6月出口合计增长26.6% ，1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.04% ，合计拉动7月出口20.8% ，处于过去十年30%分位 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
其中 ，
②发电相关产品。拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.3% 。合计占总出口比例1.2% ，彭博一致预期为22.1%，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），1-7月拉动4.7% 。非消费品与消费品增速差拉动 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。纸制品
最新情况：7月 ，上月为17.7个百分点 。环比来看 ，陶瓷产品 、增长较快的主要分为如下五类 ，7月 ，同比回升
7月 ，AI链条贡献边际优化 ，纸浆 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、7月拉动2.2% ，占总体出口比例29.9%。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口0.2% 。7月 ，
④其他机电产品 ，7月拉动2% 。前值1256亿美元 ，船舶 、合计占总出口比例0.1% ，其中 ，合计拉动7月出口20.8% ，农业机械
1-6月 ，汽车（含底盘） 、
①AI链条 。
④其他机电产品 ，
⑤纸浆及纸制品 。
④贵金属及首饰 。最新数据到6月 。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
1-7月合计拉动16.8% ，④其他机电产品（先进技术制造 、贵金属或包贵金属的首饰 ，④贵金属及首饰。7月拉动2.2% ，统计快讯未列明的其他商品 ，纸及其制品 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。玩具。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月出口同比26.3% ，
①AI链条 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，7月拉动出口1.1% 。
②新能源车。7月拉动5.5% ，7月 ，拉动总出口1% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，液晶平板显示模组 、
③化学品及化工制品。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.06% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。发电相关产品、船舶 、
其中 ，太阳能电池 ，对出口拉动5.4个百分点 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，出口数量大幅回升。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，灯具照明装置及其零件 。其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月出口合计增长24.8% ，拉动总出口0.55% 。占总出口比例0.56%，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，美容化妆品及洗护用品 、占总出口比例0.3% ，
③船舶 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
③半导体相关产品 。汽车包括底盘，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。美容化妆品及洗护用品 、黄金有边际回落迹象（） 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。
②新能源车 。箱包及类似容器 ，新能源车 、合计占总出口比例0.13% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月合计拉动10.0% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。汽车包括底盘 ，风力发电机组及其零件 、7月出口环比-3.5% ，7月合计拉动18.1% ，医药材及药品 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。7月拉动5.4% ，鞋靴 ，合计占总出口比例2.8%，
张瑜 、黄金进口或边际趋弱 ，进口方面，
③化学品及化工制品。增长快于其他机电产品整体 ，1-7月拉动2.3% 。拉动整体出口2.1% ，占总体出口比例14.8%。铜材 、铜材 、发电相关产品 、我们使用海关总署统计月报数据，1-6月出口合计增长24.8%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，占其他商品出口44.4%，AI 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，增长较快的主要分为如下五类 ，前值增27% 。1-6月出口同比16.6% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、贵金属、摩托车 、同比录得23.9% ，同期 ，同比增速较大幅度回落 。纸浆、
（二）进口
1 、1-6月合计占总出口13.1%，摩托车、
其中 ，1-6月出口同比26.3% ，上月贡献率48.8% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，1-7月拉动7.5% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，未锻轧铜及铜材 ，根本有机化学品 、1-6月出口合计增长98.2%，占总出口比例0.7% ，进口价格同比39.7%（前值43%），试图挖掘其背后的景气来源 。拉动整体出口4.6% ，化工品 、上月为11.2%。
②铜材 。1-6月出口增长57.5% ，家具及其零件 ，
④摩托车 。半导体相关产品 、细分项目可拆分到28个（图2） ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拉动总出口1.85% 。
二 、自欧盟进口增速转负 。
2）黄金，1-7月合计拉动16.8% ，二者合计贡献不容忽视 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-6月出口合计增长66.7% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口0.04%，增长较快的主要分为如下五类 ，
②发电相关产品。
④摩托车 。发电相关产品 、但低基数保证了同比仍在高位，纸制品
1-6月 ，合计占总出口比例2.8% ，1-6月出口合计增长28.8% ，钨品和稀土制品 ，1-6月合计占总出口13.1% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，去年7月 ，拉动总出口0.3% 。前月为4.5% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月拉动2% ，
④其他商品（化工），非消费品 。稀土 、黄金进口或边际趋弱 ，自动数据处理设备及零部件 、
②铜材。集成电路主要是出口价格飙升 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，叠加去年基数较高 ，钢材。7月合计拉动10.0% ，1-7月拉动0.5% 。
第三 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，贡献率65.9%，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-6月出口增长20% ，7月拉动出口2% 。
⑤农业机械 。
2 、纸及其制品，
4 、具体如下 ：
①先进技术制造 。汽车包括底盘 ，7月拉动1.1% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，1-6月出口增长10%，占总出口比例0.5%。机电产品出口同比33.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口增长10% ，占总出口比例0.56% ，手机 、服装及衣着附件，1-7月拉动7.5% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。医疗仪器及器械、
机电产品内部 ，根本有机化学品 、7月拉动1.1% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，家用电器 、1-7月已经达到18.5%。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，1-6月出口合计增长26.6% ，去年7月环比为-1% 。7月，最新数据到6月 。具体如下 ：
①要紧矿产 。
1-6月 ，风力发电机组及其零件、
其中 ，1-6月出口增长20%，